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Nachricht vom 26.07.2019 | 12:26

KMU-Anleihemarkt: Positive Entwicklung hält im ersten Halbjahr 2019 an - Transparenz wesentlicher Faktor für Transaktionserfolg

DGAP-News: IR.on Aktiengesellschaft / Schlagwort(e): Studienergebnisse/Anleihe

26.07.2019 / 12:26
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KMU-Anleihemarkt: Positive Entwicklung hält im ersten Halbjahr 2019 an - Transparenz wesentlicher Faktor für Transaktionserfolg

  • Studie der IR.on AG zum KMU-Anleihemarkt in H1 2019
  • Elf Emissionen mit einem platzierten Volumen von 508 Mio. Euro
  • Immobiliensektor als dominierende Branche
  • Kapitalmarkterfahrene Unternehmen im Vorteil
  • Ausblick der befragten Emissionshäuser für das Gesamtjahr bislang bestätigt

Köln, 26. Juli 2019 - Der deutsche Markt für KMU-Anleihen hat sich im ersten Halbjahr 2019 weiterhin positiv entwickelt. Zwar reduzierte sich die Transaktionszahl im Vergleich zum Vorjahreszeitraum leicht auf elf Emissionen mit einem platzierten Volumen von 508,0 Mio. Euro (H1 2018: 14 Emissionen; 577,6 Mio. Euro). Allerdings bedeutet dies eine deutliche Steigerung zu den Jahren 2014-2017, als im Schnitt nur knapp sieben Anleihen platziert worden waren. Zudem stieg die Platzierungsquote im Vergleich zum Vorjahreszeitraum auf 93,6 % (Vorjahr: 88,6 %). Der durchschnittliche Kupon stieg um 34 Basispunkte auf 5,23 %. Das ergibt ein von der Investor Relations-Beratung IR.on AG durchgeführter Halbjahresrückblick zum deutschen KMU-Anleihemarkt.

Klar dominierende Branche unter den elf KMU-Anleiheemittenten war im ersten Halbjahr 2019 weiterhin der Immobiliensektor (4 Unternehmen, 36,4 % aller Emittenten). Unter diesen vier Emittenten befinden sich zwei Bestandshalter, ein Projektentwickler sowie ein Unternehmen aus dem Bereich Bautechnologie. Die vom Immobilienboom gestützte Investorennachfrage besteht somit grundsätzlich, wie auch im Gesamtjahr 2018, unabhängig vom Geschäftsmodell. Rang 2 bei der Branchenauswertung belegen Beteiligungsunternehmen (3 Emittenten, 27,3 %).

Sieben der elf Emissionen wurden vollplatziert, eine Anleihe befindet sich noch in Platzierung. Ein wesentlicher Faktor für den Emissionserfolg ist weiterhin die Kapitalmarkterfahrung. So liegt die Vollplatzierungsquote bei börsennotierten Emittenten (60 %) und bei Folgeemissionen (75 %) jeweils deutlich höher als bei Kapitalmarktneulingen. Von drei Erstemissionen wurde lediglich eine Anleihe vollplatziert (33,3 %). Bei den Emissionsvolumina lag das Gros der Transaktionen zwischen 10 und 30 Mio. Euro (6 Anleihen). Zwei Emissionen (Katjes und S Immo) lagen über 100 Mio. Euro. Die S Immo-Anleihe war mit 150 Mio. Euro die größte Emission (gemäß Studienkriterien die Obergrenze des KMU-Segments). Bei den Laufzeiten dominierten weiterhin fünf Jahre (7 Anleihen; 63,6 %). In der ersten Jahreshälfte 2019 gab es keine Ausfälle bestehender Anleihen.

Zwischenfazit Ausblick 2019: befragte Emissionshäuser mit gutem Gespür

Zu Jahresbeginn hatte die IR.on AG neun im KMU-Segment aktive Emissionshäuser nach ihrer Prognose für das laufende Jahr 2019 befragt. Die Emissionshäuser hatten dabei für das Gesamtjahr durchschnittlich 21 Emissionen erwartet. Damit waren sie mit ihrer Prognose optimistischer als zu Beginn des Jahres 2018 (15 erwartete Emissionen), jedoch zurückhaltend im Vergleich zum tatsächlichen 2018er Niveau (35 Emissionen). Die Zahl der aktuell laufenden Emissionen sowie das Feedback von Marktteilnehmern lassen darauf schließen, dass die Gesamtzahl der Emissionen auch am Ende diesen Jahres höher als die Prognose liegen könnte.

Richtig lagen die Emissionshäuser bislang bei ihren Erwartungen, dass die Zinsen leicht steigen sowie die Immobilienbranche das dominierende Segment unter den Emittenten bleiben werde. Die Tatsache, dass im ersten Halbjahr 2019 keine KMU-Anleihe im General Standard oder im Scale-Segment der Frankfurter Wertpapierbörse gelistet wurde, bestätigt zudem die Erwartung der Befragten, dass das Börsensegment zunehmend unbedeutend für den Erfolg einer Emission ist.

IR.score: Transparente Unternehmen mit größerem Platzierungserfolg

Wichtiger ist eine professionelle Finanzmarktkommunikation. Die IR.on-Berater haben auch zum Halbjahr wieder die IR-Webseiten der elf Emittenten hinsichtlich grundlegender IR-Informationen untersucht und erneut mit dem Transparenzindex ("IR.score") versehen. Mehr als ein Drittel der Webseiten (4 Emittenten) entspricht mit einem Score von 3,5 oder niedriger nicht dem von Investoren geforderten Informationsstandard, darunter zwei Kapitalmarktneulinge. Es fällt auf, dass der durchschnittliche IR.score der vollplatzierten Anleihen (4,1) deutlich höher ist als bei den Emissionen, die nicht ausplatziert wurden (3,3).

Frederic Hilke, Berater der IR.on AG: "Die Ergebnisse des ersten Halbjahrs sind ein erneuter Beleg dafür, dass der Markt für KMU-Anleihen sich weiter stabilisiert hat und aufnahmefähig ist. Transparenz und professionelle Investorenkommunikation liefern dabei einen entscheidenden Beitrag zum Transaktionserfolg."

Eine Zusammenfassung der Erhebung ist über die Website der IR.on AG unter https://ir-on.com/kmu-anleihen/ erhältlich.

 

Über die IR.on AG

Die IR.on AG ist eine unabhängige Beratungsgesellschaft für Investor Relations, Finanzmarkt- und Unternehmenskommunikation. Die Agentur begleitet branchenübergreifend Unternehmen aller Größenklassen bei der Entwicklung von Investor Relations-Strategien, im IR-Tagesgeschäft, bei Kapitalmaßnahmen, bei Mergers & Acquisitions und in Spezialsituationen wie Krisenlagen oder Restrukturierungen sowie bei der Pressearbeit mit Finanz- und Wirtschaftsmedien.

Das im Jahr 2000 gegründete Unternehmen mit Sitz in Köln und Frankfurt am Main ist inhabergeführt. Die Berater der IR.on AG vereinen Erfahrungen aus über 300 Kommunikationsprojekten, mehr als 200 realisierten Geschäfts- und Quartalsberichten sowie mehr als 100 Kapitalmarkttransaktionen. Mit 26 begleiteten KMU-Anleiheemissionen gehört IR.on zu den führenden Beratungsgesellschaften in diesem Sektor.
 

Kontakt:
IR.on Aktiengesellschaft
Frederic Hilke, Florian Kirchmann
Mittelstr. 12-14, Haus A
50672 Köln
T +49 221 9140-970
F +49 221 9140-978
E info@ir-on.com
http://www.ir-on.com


ÜBERSICHT DEUTSCHER KMU-ANLEIHEN IM 1. HALBJAHR 2019
Kriterien: I. 1.000er-Stückelung, II. Börsennotierung, III. Maximalvolumen 150 Mio. EUR

Emittent Branche Laufzeit Kupon
(p. a. in %)
Ziel-volumen
(in Mio. EUR)
Platziertes Volumen
(in Mio. EUR)
FCR Immobilien AG Immobilien 2019/24 5,25 30 13 (Platzierung läuft)
Ferratum Capital Germany GmbH Finanzdienstleistungen 2019/23 5,50 100 80
Hörmann Industries GmbH Beteiligungen 2019/24 4,50 50 50
HSV Fußball AG Unterhaltung 2019/26 6,00 17,5 17,5
Huber Automotive AG Automotive 2019/24 6,00 25 12,5
Joh. Friedrich Behrens AG Maschinenbau 2019/24 6,25 15 20
Katjes International GmbH & Co. KG Beteiligungen 2019/24 4,25 100 110
Nordwest Industrie Group GmbH Beteiligungen 2019/25 4,50 20 15
S Immo AG Immobilien 2019/26 1,875 150 150
Terragon AG Immobilien 2019/24 6,50 20 25
VST Building Technologies AG Immobilien 2019/24 7,00 15 15
      Ø 5,23 542,5 508,0
 

Quelle: Unternehmensangaben, eigene Recherche



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