Research-Studie


Original-Research: CR Capital Real Estate AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu CR Capital Real Estate AG

Unternehmen: CR Capital Real Estate AG
ISIN: DE000A2GS625

Anlass der Studie: GBC-Vorstandsinterview
Empfehlung: Vorstandsinterview
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker

Die CR Capital Real Estate AG hat im Rahmen der Ad-Hoc-Meldung vom
29.01.2020 die vorläufigen Ergebnisse für 2019 sowie eine Änderung der
Geschäftsstruktur bekannt gegeben. Auffällig ist dabei die zum Jahresende
2019 erfolgte Umstellung der Bilanzierung auf IFRS 10, was einen starken
Sprung beim Eigenkapital und Ertrag nach sich gezogen hat. Der GBC-Analyst
Cosmin Filker hat mit Christiane Bohm über die bisherige Entwicklung, die
neue Struktur sowie die künftigen Aussichten der Gesellschaft gesprochen.

GBC AG: Frau Bohm, künftig wird ihr Immobiliengeschäft, im Rahmen dessen
die CR Capital Real Estate AG bislang insbesondere Wohnimmobilien für
Selbstnutzer projektiert und gebaut hat, in der Terrabau GmbH gebündelt
sein. Was sind die Hintergründe für die neu geschaffene Geschäftsstruktur?

Christiane Bohm: Die CR Capital hat sich im vergangenen Jahr zum
Immobilieninvestmenthaus weiterentwickelt. Wir investieren in Beteiligungen
entlang der Immobilienwertschöpfungskette, die bezahlbaren Wohnraum und
attraktive Anlagemöglichkeiten bieten. Begonnen haben wir dabei mit der
Bündelung der Projektierung und dem Bau von Immobilien in der TERRABAU
GmbH. Diese ist ausschließlich auf die Projektierung und die Erstellung von
Immobilien fokussiert. Bezahlbarer Wohnraum wird auch künftig in hohem Maße
nachgefragt werden, wobei sich die Nachfrage für dieses Marktsegment im
Falle schwächelnder Konjunktur noch erhöhen wird. TERRABAU wird diesen
Bereich weiter ausbauen.

GBC AG: Im Rahmen der Anpassung der Geschäftsstruktur wurde die
Bilanzierung auf IFRS 10 umgestellt. Demzufolge kletterte der
Jahresüberschuss auf über 90 Mio. EUR (2018: 7,80 Mio. EUR) und das
Eigenkapital auf ca. 200 Mio. EUR (31.12.18: 35,40 Mio. EUR). Wie kommt es
zu diesen außerordentlichen Erträgen und wie wird die künftige GuV der CR
Capital aussehen?

Christiane Bohm: Die Vorjahreszahlen basieren auf der Vollkonsolidierung.
Durch die verpflichtende Anwendung des IFRS 10.27 bewerten wir unsere
Beteiligungen zum Fair Value. Zum Jahresende mussten wir die stillen
Reserven der TERRABAU aufdecken. Weitere Beteiligungen befinden sich in der
Phase des Aufbaus und der Weiterentwicklung. Wir versprechen uns eine
ähnlich erfreuliche Entwicklung wie von der TERRABAU.

GBC AG: Zu dem Kerngeschäft der Terrabau: Können Sie etwas über die
aktuellen Projekte sagen?

Christiane Bohm: Die Angebotspalette der TERRABAU umfasst neben
Reihenhäusern und Doppelhäusern auch sozialen Wohnungsbau, für den wir
weiterhin eine hohe Nachfrage sehen. Der Investitionsschwerpunkt bleibt der
Speckgürtel von Berlin und Leipzig.

GBC AG: Neben dem Verkauf der Immobilien an Selbstnutzer und
institutionellen Kunden, haben Sie angekündigt, sich dem Thema sozialen
Wohnungsbau anzunehmen. Wie ist denn hier der Stand?

Christiane Bohm: 2019 hat TERRABAU den ersten Schritt gemacht und
Grundstücke in Bad Belzig und Nauen für soziale Wohnungen erworben. Der
soziale Wohnungsbau ist ein nachhaltiges und stabiles Produkt, das auch für
Privatinvestoren in Kombination mit der Sonderabschreibung interessant ist.
TERRABAU wird jetzt schnell mit weiteren Projekten starten, denn seit mehr
als 10 Jahren sinkt die Anzahl an bezahlbaren Wohnungen. Die
Versorgungslücke wird immer größer. Mittlerweile fehlen ca. 100.000
Wohnungen in Berlin und Brandenburg.

GBC AG: Neben der TERRABAU planen Sie künftig auch private Kapitalanleger
zu adressieren. Welche Produkte sind hier denkbar und welche
Marktpotenziale sehen Sie hieraus?

Christiane Bohm: Wir sehen, dass Sparer durch Niedrig- und Minuszinsen
belastet werden. Sie finden keine attraktiven Anlagemöglichkeiten, die
vorhanden 6,2 Billionen Euro zu investieren. Immobilien und Aktien gelten
seit jeher als attraktives Investment zur Vermögensbildung. Die CR Global
Care wird diesen Markt öffnen und plant die Auflegung eines eigenen offenen
Immobilienfonds und einer Private Equity Anleihe, über die auch
Privatanleger in den Immobilienmarkt investieren können.

GBC AG: Frau Bohm, ich danke Ihnen für das Gespräch.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/20081.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstrasse 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum (Uhrzeit) Fertigstellung: 13.02.2020 (9:38 Uhr)
Datum (Uhrzeit) erste Weitergabe: 13.02.2020 (11:00 Uhr)

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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