Research-Studie


Original-Research: SNP Schneider-Neureither & Partner AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu SNP Schneider-Neureither & Partner AG

Unternehmen: SNP Schneider-Neureither & Partner AG
ISIN: DE0007203705

Anlass der Studie: Kurzanalyse - H1
Empfehlung: Kaufen
seit: 01.08.2013
Kursziel: € 13,30
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 02.05.2013, vormals Neutral
Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka

Fokus liegt unverändert auf Vertriebsstärkung

Die endgültigen Halbjahreszahlen der SNP AG (ISIN DE0007203705, General
Standard, SHF GY) haben die Gewinnwarnung von Anfang Juli bestätigt. Der
Halbjahresumsatz lag mit € 10,28 Mio. rund 24,5% unter dem Vorjahreswert,
das EBIT drehte mit € -2,33 Mio. (H1 2012: € 1,49 Mio.) deutlich ins Minus.
Hintergrund der Entwicklung sind organisatorische und personelle
Vertriebsprobleme, an denen SNP aber gegenwärtig bereits arbeitet.
Sichtbare Erfolge aus den eingeleiteten Maßnahmen werden sich jedoch erst
in sechs bis neun Monaten zeigen.

Wir belassen unsere Schätzungen unverändert. Q3 2013 dürfte erneut unter
dem Vorjahreswert liegen. Wir gehen davon aus, dass SNP durch die
eingeleiteten Maßnahmen das Vertriebsproblem in den Griff bekommt und
mittelfristig zu Wachstum, sowie zweistelligen EBIT-Margen zurückkehren
kann. Vor diesem Hintergrund ist SNP mit einer derzeitigen
EV/Umsatz-Bewertung von 1,3 im Peer-Vergleich für langfristig orientierte
Anleger günstig.

Wir ermitteln einen fairen Wert von € 13,30 je Aktie und bewerten die Aktie
weiterhin mit „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12000.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
www.bankm.de
daniel.grossjohann@bankm.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

GBC-Fokusbox

Anleihe der German Real Estate Capital S.A. stark überdurchschnittlich attraktiv

Die Anleihe der German Real Estate Capital S.A. weist aktuell eine Effektivverzinsung von ca. 14 % auf. Da es sich hier quasi um eine Immobilien-Anleihe handelt, ist das Anleiherisiko überschaubar. Insgesamt verfügt die German Real Estate-Gruppe über 6 Objekte, 24 Bestands- und 22 Handelsobjekte, womit eine Kombination aus stetigen Einnahmen und attraktiven Entwicklerrenditen erreicht wird. Wir stufen die Anleihe als stark überdurchschnittlich attraktiv ein.

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