Research-Studie


Original-Research: Schloss Wachenheim AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Schloss Wachenheim AG

Unternehmen: Schloss Wachenheim AG
ISIN: DE0007229007

Anlass der Studie: Q2 2020/21 Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 19.02.2021
Kursziel: €21,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 27.02.2020 (zuvor: Hinzufügen)
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim
AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt
seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 20,00 auf EUR 21,00.

Zusammenfassung:
Der Umsatz im zweiten Quartal lag mit €117,9 Mio. (Q2 19/20: €118,6 Mio.;
FBe: €115,5 Mio.) nur geringfügig (0,6%) unter dem Vorjahreswert, während
das EBIT um 23,2% auf €15,6 Mio. (Q2 19/20: €12,7 Mio.; FBe: €14,5 Mio.)
stieg und 7,7% über unserer Prognose lag. Der deutsche Markt machte den
größten Teil der Differenz zwischen dem gemeldeten Ergebnis und unserer
Prognose aus. Das organische Absatzwachstum in Deutschland war im
Vorjahresquartal negativ, lag jedoch im zweiten Quartal 20/21 bei 10,4%,
wobei sowohl Marken- als auch Eigenmarkenprodukte einen positiven Beitrag
leisteten. Die konzernweite Rentabilität wurde durch geringere
Werbeausgaben (Kürzung um €3,5 Mio. in den ersten sechs Monaten) sowie
durch eine strenge Kontrolle der sonstigen Betriebskosten in Deutschland
und Frankreich unterstützt. Die Konsumentenstimmung hat sich seit
Weihnachten verschlechtert, und es ist unwahrscheinlich, dass Hotels und
Restaurants kurzfristig als Kunden im üblichen Maße aktiv sein werden.
Trotzdem hat die robuste Unternehmensperformance während des kritischen
Weihnachtsquartals das Management dazu veranlasst, die Gesamtjahresguidance
für das EBIT und das Ergebnis vor Minderheiten auf €19,5 Mio.- €21,5 Mio.
(zuvor: €18,0 Mio-€20,0 Mio.) bzw. €13,5 Mio.-€15,5 Mio. (zuvor: €12,5
Mio.-€14,5 Mio.). anzuheben. Die Gesamtjahresprognose für einen stabilen
Umsatz und ein stabiles Volumen bleibt unverändert. Aufgrund dieser
Aufwärtskorrekturen haben wir unser Kursziel von €20,00 auf €21,00
angehoben. Unsere Empfehlung lautet: Die Aktie jetzt für die Erholung nach
der Pandemie kaufen.

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss
Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his
BUY rating and increased the price target from EUR 20.00 to EUR 21.00.

Abstract:
Q2 sales at €117.9m (Q2 19/20: €118.6m; FBe: €115.5m) were only slightly
(0.6%) below the prior year period figure, while EBIT, which jumped 23.2%
to €15.6m (Q2 19/20: €12.7m; FBe: €14.5m) was 7.7% above our forecast. The
German market accounted for most of the difference between the reported
result and our forecast. Organic volume growth in Germany was negative
during the prior year quarter but in Q2 20/21 came in at 10.4% with
positive contributions from both branded and private label products.
Profitability across the group was helped by reduced advertising
expenditure (a €3.5m cut during the first six months) as well as by tight
control of other operating costs in Germany and France. Consumer sentiment
has deteriorated since Christmas and hotels and restaurants are unlikely to
make a full return as clients in the near term. Nevertheless, robust
performance during the critical Christmas quarter has prompted management
to raise guidance for full-year EBIT and profit before minorities to
€19.5m-€21.5m (previously: €18.0m-€20.0m) and €13.5m-€15.5m (previously:
€12.5m-€14.5m) respectively. Full-year guidance for stable sales and volume
remains unchanged. Based on these upward revisions, we have raised our
price target from €20.00 to €21.00. Our recommendation is to Buy the share
now for post-pandemic recovery.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22131.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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