Research-Studie


Original-Research: Schloss Wachenheim AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Schloss Wachenheim AG

Unternehmen: Schloss Wachenheim AG
ISIN: DE0007229007

Anlass der Studie: Q1 19/20-Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 19.11.2019
Kursziel: €22,20
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 24. September 2019 (vorher: Hinzufügen)
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim
AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt
seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,20.

Zusammenfassung:
Die Ergebnisse von Schloss Wachenheim (SWA) für das erste Quartal 19/20
zeigten einen Umsatzanstieg um 1,0% auf €80,0 Mio. (Q1 18/19: €79,1 Mio.;
FBe: €81,9 Mio.). Das EBIT lag mit €2,8 Mio. (Q1 18/19: €4,8 Mio.; FBe:
€4,0 Mio.) unter unserer Prognose. Dies ist vor allem auf ein geringeres
Ergebnis zurückzuführen, als wir es in Deutschland erwartet hatten sowohl
als Folge höherer Rohweinpreise als auch der Aussetzung der Vermarktung von
Weindestillat. In Frankreich ging der Umsatz aufgrund des Auslaufens von
Handelseigenmarkenverträgen um 9,1% zurück, doch die EBIT-Marge des
Segments weitete sich aus. Ostmitteleuropa verzeichnete ein weiteres
starkes Quartal mit Umsatz- und EBIT-Zuwächsen von 10,4% bzw. 27,3%.
Angesichts der anhaltend robusten Konsumausgaben in allen geografischen
Segmenten ist das Management für das wichtige Weihnachtsquartal
optimistisch. Trotz des schwachen ersten Quartals in Deutschland hat SWA
die Prognose für das Gesamtjahr 2019/20 beibehalten, wonach Volumen und
Umsatz leicht steigen und das EBIT und das Konzernergebnis vor Minderheiten
stabil bleiben sollen. Angesichts der Wahrscheinlichkeit einer
Wiederaufnahme des Destillatabsatzes in Deutschland im Laufe des
Geschäftsjahres und eines zweistelligen Gewinnwachstums in Ostmitteleuropa
sollte die Guidance des Managements durchaus erreichbar sein. Wir
bekräftigen unsere Kaufempfehlung und belassen das Kursziel unverändert bei
€22,20.

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss
Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his
BUY rating and maintained his EUR 22.20 price target.

Abstract:
Schloss Wachenheim's (SWA) Q1 19/20 results showed a 1.0% rise in sales to
€80.0m (Q1 18/19: €79.1m; FBe: €81.9m). EBIT at €2.8m (Q1 18/19: €4.8m;
FBe: €4.0m) was below our forecast mainly because of a lower result than we
had expected in Germany where performance was hit by the suspension of wine
distillate sales as well as the impact of higher raw wine prices. In France
sales were down 9.1% due to the expiry of private label contacts but the
segment's EBIT margin widened. East Central Europe recorded another strong
quarter with sales and EBIT up 10.4% and 27.3% respectively. In view of
continued robust consumer spending in all geographic segments, management
is optimistic about the important Christmas quarter. Despite the weak first
quarter in Germany, SWA has maintained full year 2019/20 guidance which is
for a slight increase in volume and sales and stable EBIT and net profit
before minorities. Given the likelihood of both a resumption in wine
distillate sales in Germany later in the financial year and double digit
profit growth from East Central Europe, management guidance should be
readily achievable. We maintain our Buy recommendation and leave our price
target of €22.20 unchanged.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/19417.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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