Research-Studie


Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG

Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2019
Empfehlung: Kaufen
seit: 28.08.2019
Kursziel: 28,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 21.11.2017, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen, Alexander Langhorst

Stabile Nachfrage, aber deutlich rückläufiges Ergebnis im ersten Quartal

Nachdem die GESCO AG in den letzten beiden Geschäftsjahren deutlich vom
konjunkturellen Rückenwind in der Investitionsgüterindustrie profitieren
konnte, schlägt sich die abflauende konjunkturelle Dynamik nun mittlerweile
auch zunehmend im Zahlenwerk des Beteiligungsspezialisten nieder.
Entsprechend der umsatzseitig auf die Mitte und ergebnisseitig auf den
unteren Rand der adjustierten Prognosebandbreiten konkretisierten Guidance
haben auch wir unsere Schätzungen etwas vorsichtiger angesetzt.

Dennoch erachten wir die Wuppertaler nach wie vor als gut positioniert,
auch diese schwierigeren Zeiten meistern und langfristig weiterhin
nachhaltig profitabel wachsen zu können. Dabei sollten die im Rahmen der
Strategie NEXT LEVEL initiierten Maßnahmen zur Optimierung der
Portfoliostruktur und der Aufstellung der einzelnen Tochtergesellschaften
die Widerstandsfähigkeit gegen konjunkturelle und branchenspezifische
Schwankungen mittelfristig erhöhen.

Bei Ansatz unserer Schätzungen beläuft sich das 2020er-KGV der GESCO-Aktie
derzeit auf lediglich 10,3. Und die Ausschüttungsrendite könnte nach
komfortablen 4,4 Prozent auf Basis des aktuellen Dividendenvorschlags für
das vergangene Geschäftsjahr 2018/19 auch für das laufende
Rumpfgeschäftsjahr 2019 noch bei attraktiven 3,4 Prozent liegen.

Vor dem Hintergrund unserer etwas vorsichtiger angesetzten Schätzungen
nehmen wir zwar unser Kursziel auf 28 Euro zurück, stufen das Papier aber
auf dem derzeitigen Kursniveau unverändert mit „Kaufen“ ein.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/18809.pdf

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GSC Research GmbH
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