SLEEPZ AG
Original-Research: bmp Holding AG (von Montega AG): Halten
Original-Research: bmp Holding AG – von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu bmp Holding AG
Unternehmen: bmp Holding AG
ISIN: DE000A2E3772
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 21.08.2017
Kursziel: 2,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Alexander Braun
Feedback von der Hauptversammlung
bmp hat letzten Freitag seine ordentliche Hauptversammlung in Berlin
abgehalten. Die dort thematisierten Punkte sind im Folgenden aufgeführt.
Verkauf des aufgegebenen Geschäftsbereichs: Der Verkauf des
VC-Restportfolios war notwendig, um die Liquidität für den Ausbau des
operativen Geschäfts sicherzustellen und als reines E-Commerce-Unternehmen
attraktiv für strategische Investoren zu sein. Der Vorstand äußerte, dass
der Preis von 5 Mio. Euro in der Retrospektive nicht zufriedenstellend ist,
machte aber auch auf die Problematik aufmerksam. Durch die Neuausrichtung
der Gesellschaft war eine Nachfinanzierung der VC-Beteiligungen nicht mehr
möglich. Dies ist der Geschäftsentwicklung nicht förderlich gewesen. Eine
weitere Verzögerung hätte also unter Umständen den Verkauf erschwert.
Umbenennung der Gesellschaft/Strategische Ausrichtung: Das Unternehmen soll
künftig als SLEEPZ AG firmieren. Der Name unterstreicht den Abschluss der
Neuausrichtung. In diesem Zusammenhang wird ein strategischer 5-Punkte-Plan
umgesetzt:
Zentralaufbau Schlüsselfunktionen/Optimierung Retailprozesse: Die Töchter
werden künftig zentral gesteuert (inkl. Erfassung von Warenbeständen), um
die Verfügbarkeit der Produkte zu verbessern. Es wird daneben ein klarer
Fokus auf die Liefergeschwindigkeit gelegt. Wichtige Produkte sollen
innerhalb von 24-Stunden beim Kunden sein.
Ausbau Produktentwicklung: Die Gruppe hat mit Grafenfels, Matratzenheld und
einem in Kooperation mit dem Berliner Starcoiffeurs Shan Rahimkhan
entwickelten Boxspringbett bereits seine Entwicklungskompetenz gezeigt.
Dieser Bereich wird künftig ebenfalls zentral gesteuert.
Aufbau Projektgeschäft: Aktuell befindet sich das Unternehmen z.B. in einer
Ausschreibung für die Ausstattung von Betten zweier Kreuzfahrtschiffe. Es
ist geplant, dass dieses Projektgeschäft einen wichtigen Umsatztreiber für
die Gesellschaft darstellt.
Forcierung Kapitalmarktaktivitäten: Der Vorstand will in den nächsten
Monaten die Investorenansprache intensivieren, um die neue Ausrichtung der
Gesellschaft zeitnah am Kapitalmarkt zu platzieren. Dies soll durch
Roadshows, die Teilnahme an Konferenzen und einen neuen Internetauftritt
geschehen.
Ausrichtung Grafenfels: Grafenfels hat den Vertrieb über den stationären
Handel wegen zu geringer Erfolge eingestellt und die Kostenstruktur
entsprechend angepasst. Die Grafenfels-Matratzen werden nun preislich
deutlich günstiger direkt über die Onlineshops der SLEEPZ-Gruppe verkauft.
Kapitalmaßnahme: bmp erstellt derzeit einen Börsenzulassungsprospekt, um ab
November 2017 eine Barkapitalerhöhung mit Bezugsrecht durchführen zu
können. Das Volumen steht noch nicht fest, könnte sich aber im Rahmen 3 bis
6 Mio. Euro bewegen.
Fazit: Die finale Umsetzung der strategischen Neuausrichtung ging in den
letzten Monaten mit einer spürbaren Erholung des Aktienkurses einher. Wir
stufen den Titel bei einem unveränderten Kursziel von 2,00 Euro auf Halten
herab.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus ‘Deutsche Nebenwerte’
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum
Leistungsspektrum der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/15551.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG – Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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