Research-Studie


Original-Research: Deutsche Grundstücksauktionen AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Deutsche Grundstücksauktionen AG

Unternehmen: Deutsche Grundstücksauktionen AG
ISIN: DE0005533400

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 18,75 Euro
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2021
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Felix Haugg; Cosmin Filker

Sehr erfolgreiches drittes Quartal; neuer Rekordwert bei Objektumsatz von
47,8 Mio. EUR erzielt; Netto-Courtage deutlich über Vorjahr; deutlicher
Anstieg des Auftragsvolumens für das vierte Quartal

Die Deutsche Grundstücksauktionen AG (DGA) konnte nach einem erfolgreichen
ersten Halbjahr 2020 die dynamische Entwicklung im Q3 2020 weiter
fortsetzten. Durch die erfolgreichen Auktionen zwischen Juli - September
wurde im dritten Quartal ein neuer Quartalsrekord bei den Objektumsätzen
von 47,8 Mio. EUR (VJ: 25,2 Mio.) und demensprechend bei der Netto-Courtage
von 3,8 Mio. EUR (VJ: 2,1 Mio. EUR) erreicht. Diese erfolgreiche
Entwicklung spiegelt sich auch in den 9 Monatszahlen wider. Per Ende
September 2020 wurde mit der Versteigerung von 1.089 Objekten (VJ: 1.177)
ein Rekord-Objektumsatz von 107,6 Mio. EUR (VJ: 78,5 Mio. EUR) sowie eine
Rekord-Netto-Courtage von 9,6 Mio. EUR (7,8 Mio. EUR). Die deutliche
Steigerung der Objektumsätze lässt sich im Wesentlichen durch einmalige
Sondereffekte begründen. Die DGA sowie die Tochtergesellschaft Sächsische
Grundstücksauktionen AG konnten bei einer Auktion jeweils
überdurchschnittliche große Objekte erfolgreich verkaufen. Hinzukommt, dass
sich der deutsche Immobilienmarkt, trotz der Corona-Pandemie, in einer
äußerst robusten Verfassung zeigt.

Das bereits vermeldete Einlieferungsvolumen von 18 Mio. EUR (+65 % ggü. VJ)
für die Winterauktionen sowie die gute Ausgangslage am deutschen
Immobilienmarkt, lassen auf ein erfolgreiches Q4 schließen. Auch wenn im
vierten Quartal die Objektumsätze und damit die Courtageeinnahmen wieder
auf Normalniveau zurückkehren sollten, ist die DGA auf einem guten Wege,
das beste Jahr der Unternehmensgeschichte zu erreichen. Nach
Unternehmensangaben sollte der bisherige Spitzenwert beim Objektumsatz in
Höhe von 126 Mio. EUR aus dem Geschäftsjahr 2007 übertroffen werden.
Hiervon ausgehend nehmen wir erneut eine Prognoseanpassung vor und rechnen
bei einer Netto-Courtage in Höhe von 12,20 Mio. EUR (bisherige Prognose:
11,00 Mio. EUR) mit einem EBIT in Höhe von 2,42 Mio. EUR (bisherige
Prognose: 2,09 Mio. EUR). Die Prognosen für 2021 behalten wir unverändert
bei.

Die Prognoseanpassung für das laufende Geschäftsjahr 2020 geht mit einer
leichten Kurszielerhöhung auf 18,75 EUR (bisher: 18,50 EUR) einher. Bei
einem Kurspotenzial in Höhe von über 27 % vergeben wir weiterhin das Rating
KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21918.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstrasse 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
+++++++++++++++
Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 07.12.2020 (8:49 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 07.12.2020 (13:00 Uhr)
Gültigkeit des Kursziels: bis max. 31.12.2021

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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