Research-Studie


Original-Research: Southern Silver Exploration Corp. - von hanseatic stock publishing UG (haftungsbeschränkt)

Einstufung von hanseatic stock publishing UG (haftungsbeschränkt) zu Southern Silver Exploration Corp.

Unternehmen: Southern Silver Exploration Corp.
ISIN: CA8438142033

Anlass der Studie: Erstanalyse / Research Report
Letzte Ratingänderung:
Analyst:

Research Studie (Initial Coverage) zu Southern Silver Exploration:
Aufstrebender Silberprojektentwickler mit massiver hochgradiger Ressource

Das kanadische Silberexplorations- und Entwicklungsunternehmen Southern
Silver Exploration Corp. (TSX-V: SSV, WKN: A12BX1, ISIN: CA8438142033, FSE:
SEG1) besitzt in Mexiko ein vielversprechendes Silberprojekt, an dem man
nach einem Ressourcenupdate derzeit an einer vorläufigen
Wirtschaftlichkeitsschätzung arbeitet.

Southern Silver Exploration verfügt im eigenen Cerro Las Minitas Projekt
über eine Silberressource von mehr als 336 Mio. Unzen AgEq. Es laufen
weitere Explorationsarbeiten und eine vorläufige
Wirtschaftlichkeitsschätzung (PEA) soll in Kürze erstellt werden. Als
Besonderheit fallen auf Cerro Las Minitas im Vergleich zu vielen anderen
Projekten keine NSR Royalties an. Typischerweise sind sonst häufig 1% oder
2% Lizenzgebühren auf die Nettoschmelzerträge an frühere Eigentümer fällig,
die die eigene Rendite etwas schmälern. Daneben bestehen noch zwei weitere
Projekte ohne derzeitige Ressourcen, die aber Beiträge zum Unternehmenswert
liefern können. Ressourcen- und darauf folgende
Wirtschaftlichkeitsschätzungen können für eine Bewertung von
Rohstoffunternehmen herangezogen werden.

Mit dem ersten Ausweis einer robusten Projektwirtschaftlichkeitsschätzung
reduzieren sich für Southern Silver Risikofaktoren im Vergleich zu
Projekten in früheren Entwicklungsstufen. Unternehmen in niedrigeren
Stadien werden vom Markt mit höheren Risikoabschlägen bewertet.

Grundsätzlich besteht bei den Rohstoffprojektentwicklern ein
Finanzierungsrisiko. Für das Erreichen höherer Entwicklungsstufen ist eine
ausreichende Kapitaldecke nötig. Dabei können auch die allgemeine Marktlage
oder niedrige Metallpreise es erschweren, ausreichende
Finanzierungsvorhaben zu realisieren, wodurch Weiterentwicklungen zum Teil
über Jahre gehemmt werden können. Southern Silver steht derzeit
diesbezüglich für alle drei Projekte ausreichend Kapital zur Verfügung. Für
Investoren gilt es immer auch zu berücksichtigen, dass Kapitalerhöhungen in
Form von Ausgabe neuer Aktien ihre eigenen Anteile am Unternehmen
verwässern können, sofern sie sich nicht daran beteiligen.

Für die Einordnung von Unternehmensbewertungen wird in der Studie ein
Vergleich von Southern Silver Exploration mit anderen Unternehmen
vollzogen, die ebenfalls ihr Hauptprojekt in Mexiko haben und daher in etwa
über ein vergleichbares Länderrisiko verfügen sollten.

Mexiko ist traditionell eine der ersten Adressen für Silberbergbau
weltweit. Für die mexikanische Wirtschaft ist das Metall eines der
wichtigsten Exportprodukte. Mit einer Produktion in 2020 von knapp 200 Mio.
Unzen Silber oder einem Gegenwert von über 4,3 Mrd. USD ist Mexiko der
größte Silberproduzent weltweit. 22% der weltweiten Produktion entfallen
auf das Land, das damit vor Peru und China innerhalb der großen
Silbernationen rangiert. Weltmarktführer unter den Silberunternehmen ist
der mexikanische Gold- und Silberproduzent Fresnillo mit einer Produktion
von über 53 Mio. Unzen Silber in 2020.

Southern Silver Exploration entwickelt im mexikanischen Durango mit Cerro
Las Minitas ein aussichtsreiches und zu 100% im eigenen Besitz befindliches
Silberprojekt. Das Projekt liegt im zentralmexikanischen Silbergürtel (Faja
de Plata) und ist eines der größten und hochgradigsten noch unentwickelten
Silbervorkommen der Welt. Im Oktober 2021 konnte ein Update zur Ressource
veröffentlicht werden. Im Projekt besteht eine NI 43-101 konforme
Ressourcenschätzung von über 137 Mio. Unzen AgEq (Silberäquivalent) in der
Indicated Kategorie und 199 Mio. Unzen AgEq Inferred. Der
Durchschnittsgehalt der AgEq Indicated Ressource beträgt 347 g/t. Die
Resultate aus dem vielversprechenden Ressourcenupdate fließen derzeit in
eine erste vorläufige Wirtschaftlichkeitsschätzung (PEA) für das Projekt.
Die Veröffentlichung ist für Q2 2022 geplant. Neben dem fortgeschrittenen
Hauptprojekt bestehen noch zwei weitere Projekte in den USA, wo ebenfalls
2022 exploriert werden soll. Für alle drei Projekte stehen dem erfahrenen
Management des Unternehmens derzeit ausreichend Kapital zur
Weiterentwicklung zur Verfügung. Risikoaffine Anleger können
Einstiegschancen in die moderat bewertete Aktie mit einer mittelfristigen
Haltedauer nutzen.

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