Research-Studie


Original-Research: Alexanderwerk AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu Alexanderwerk AG

Unternehmen: Alexanderwerk AG
ISIN: DE0005032007

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2020
Empfehlung: Kaufen
seit: 18.05.2021
Kursziel: 29,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 18.05.2021, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen

2020 trotz Corona mit kräftiger Gewinn- und Dividendensteigerung

Das vergangene Geschäftsjahr 2020 konnte die Alexanderwerk AG trotz der
Corona-Krise deutlich über unseren letzten Schätzungen abschließen. Und
auch bedingt durch einige Großaufträge ist die Gruppe mit einem sehr guten
Auftragspolster in das laufende Jahr gestartet. Daher erwarten wir für 2021
kräftige Erlös- und Ergebnissteigerungen. Wenngleich wir nach Abarbeitung
der Großprojekte wieder von einem etwas ermäßigten Umsatzniveau ausgehen,
sehen wir den Konzern auf einem guten Weg, das Geschäftsvolumen über
gewisse Schwankungen hinweg bei ansprechenden Margen sukzessive nachhaltig
über die Marke von 30 Mio. Euro hieven zu können.

Dabei ist zu berücksichtigen, dass Großaufträge je nach Zeitpunkt der
Auslieferung und damit Umsatz- und Ergebniswirksamkeit immer gewisse
Ausschläge mit sich bringen können. Insbesondere Lieferengpässe, von denen
aktuell auch in vielen Branchen berichtet wird, können dabei auch zu
unverschuldeten Produktionsverzögerungen führen, aus denen unter Umständen
auch Umsatzverschiebungen ins Folgejahr resultieren können. Der Anleger
sollte jedoch durch derartige stichtagsbezogene Effekte nicht die seit
Jahren nachhaltig positive Entwicklung der Alexanderwerk-Gruppe aus den
Augen verlieren.

Zudem ist der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von knapp 54 Prozent und
einer Nettoliquidität von fast 10 Mio. Euro sowohl für das anhaltende
Corona-Umfeld als auch für weiteres Wachstum sehr solide aufgestellt. Hier
ist angesichts der erfolgreichen Entwicklung der ausländischen
Niederlassungen auch eine weitere Verstärkung der internationalen Präsenz
durch eine zusätzliche Vertriebsgesellschaft in Südostasien geplant.
Darüber hinaus halten wir mittel- bis langfristig auch Akquisitionen für
denkbar. Auch vor dem Hintergrund der ehemals existenzgefährdenden
Situation vor dem 2012 vollzogenen Turnaround hält der Vorstand jedoch eine
sukzessive weitere Erhöhung der finanziellen Rücklagen und damit des
Handlungsspielraums fest im Blick.

Dabei weist die Alexanderwerk-Aktie auf Basis des Dividendenvorschlags
aktuell eine Ausschüttungsrendite von 2,9 Prozent auf, die bei Ansatz
unserer Schätzung für 2021 noch auf 3,8 Prozent steigen könnte. Auf
Grundlage unseres deutlich auf 29,00 Euro angehobenen Kursziels bietet das
Papier derzeit ein Upside-Potenzial von knapp 21 Prozent. Daher erhöhen wir
unser Rating für den Anteilsschein des Remscheider
Spezialmaschinenherstellers auf „Kaufen“. Orders sollten angesichts des
geringen Handelsvolumens immer limitiert erteilt werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22470.pdf

Kontakt für Rückfragen
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