Research-Studie


Original-Research: Valneva SA - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Valneva SA

Unternehmen: Valneva SA
ISIN: FR0004056851

Anlass der Studie: Covid-19 Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 31.03.2020
Kursziel: €5,60
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN:
FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine
BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 6,00 auf EUR 5,60.

Zusammenfassung:
Valneva hat die bisherige Produktumsatzguidance für das Jahr 2020 von
€125-€135 Mio. um €20-€40 Mio. gesenkt, um die Auswirkungen von Covid-19
auf das Reiseimpfstoffgeschäft mit Ixiaro und Dukoral widerzuspiegeln. Der
Hauptwerttreiber des Unternehmens ist jedoch die Entwicklung des
Impfstoffkandidaten gegen Lyme-Borreliose, VLA15 (geschätztes kombiniertes
US- und EU-Spitzenumsatzpotenzial von > USD1 Mrd.). Hier ist das
Unternehmen in der günstigen Position, dass sowohl beide
VLA15-Phase-II-Studien vollständig rekrutiert als auch die Probanden
vollständig geimpft wurden. Derzeit erwarten wir, dass weder der für
2021/22 geplante Start der VLA15-Phase-III-Studie noch der Abschluss des
Partnering-Prozesses im Laufe dieses Jahres von Covid-19 betroffen sein
werden. Covid-19 hat aber den Beginn der Phase-III-Studie mit dem
Chikungunya-Impfstoffkandidaten VLA1553 verzögert - von Mitte 2020 bis
wahrscheinlich Q4/20. Die Bestätigung des Status des Accelerated Approval
Pathways von VLA1553 am Ende des Phase-II-Treffens mit der FDA bedeutet
jedoch, dass die Zulassung des Impfstoffs bis Ende 2022 erfolgen könnte.
Wir senken unser Kursziel von €6,00 auf €5,60, um die Auswirkungen von
Covid-19 auf das Geschäft mit Reiseimpfstoffen von Valneva widerzuspiegeln,
behalten jedoch unsere Kaufempfehlung bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE
(ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and
decreased the price target from EUR 6.00 to EUR 5.60.


Abstract:
Valneva has lowered previous 2020 product sales revenue guidance of
€125-135m by €20-40m to reflect the impact of covid-19 on its travel
vaccines business with Ixiaro and Dukoral. However, the company's main
value driver is the development of the Lyme disease vaccine candidate,
VLA15 (estimated combined US and EU peak sales potential of >USD1bn).
Here the company is in the favourable position that both VLA15 phase II
studies having been fully recruited and the subjects fully vaccinated.
Currently we expect neither the VLA15 phase III trial start scheduled for
2021/22, nor the completion of the partnering process later this year to be
affected by covid-19. Covid-19 has caused a delay in the start of the phase
III trial of the chikungunya vaccine candidate VLA1553 - from mid-2020 to
probably Q4/20. However, confirmation at the recent End of Phase II Meeting
with the FDA of VLA1553's Accelerated Approval Pathway status means that
approval of the vaccine could happen by the end of 2022. We reduce our
price target from €6.00 to €5.60 to reflect covid-19's impact on Valneva's
travel vaccines business but retain our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/20419.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

GBC-Fokusbox

EQS Group: Rating lautet Kaufen

Die Vorzeichen für die EQS Group AG sind positiv. Ein wesentlicher Umsatztreiber für das Jahr 2020 sollte die Migration von Bestandskunden vom COCKPIT in das COCKPIT 2.0 bedeuten. Darüber hinaus erwarten wir ein gutes Wachstum in den übrigen Bereichen, da die EQS mit vielen Produkten auch von der Coronakrise profitieren kann. So werden z. B. Online-Hauptversammlungen, Webcasts und Telefonkonferenzen vermehrt gebucht: Unseres Erachtens sollte es auch zu einer höhere Anzahl an Pflichtmeldungen von Unternehmen kommen. Unser Kursziel liegt bei 91,50 €, das Rating lautet weiter Kaufen.

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