Research-Studie


Original-Research: MPH Health Care AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu MPH Health Care AG

Unternehmen: MPH Health Care AG
ISIN: DE000A0L1H32

Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 8,35 Euro
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2019
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker; Marcel Goldmann

Die MPH Health Care AG ist eine Beteiligungsgesellschaft mit Sitz in
Berlin. Der strategische Fokus liegt auf Unternehmen, die in den Bereichen
'chronische Erkrankungen' und 'Ästhetik' aktiv sind. Es wird erwartet, dass
diese Segmente an der zukünftigen Entwicklung des deutschen
Gesundheitsmarktes partizipieren und entsprechendes Wachstum generieren.
Über die börsengelistete Tochtergesellschaft HAEMATO AG wird dabei der
Speciality Pharma-Bereich mit sehr wachstumsstarken Therapiegebieten
abgedeckt. Das Kliniksegment mit dem Geschäftsschwerpunkt
Schönheitschirurgie ist in der Tochtergesellschaft M1 Kliniken AG
gebündelt. Seit dem Geschäftsjahr 2015 ist auch das Immobilienunternehmen
CR Capital Real Estate AG in den MPH-Konsolidierungskreis einbezogen.

Die Grundlage für die Sum-of-Parts-Bewertung ist der zum Bilanzstichtag
30.06.2018 von der MPH AG kommunizierte Aktienbestand. Den Bewertungsansatz
gemäß Fair Value der drei wichtigsten Investments haben wir dabei im Rahmen
einer jeweiligen DCF-Bewertung ermittelt.

Der faire Wert je Aktie beläuft sich gemäß Sum-of-Parts-Bewertungsansatz
auf 8,35 EUR (bisher: 8,00 EUR). Die Kurszielanhebung ist dabei ein
Resultat des höheren Wertansatzes der Beteiligung M1 Kliniken AG sowie der
CR Capital Real Estate AG. Im Rahmen einer am 24.09.2018 veröffentlichten
Researchstudie haben wir bei der M1 Kliniken AG, auf Basis der verbesserten
mittelfristigen Aussichten, eine leichte Kurszielanhebung auf 19,00 EUR
(bisher: 18,50 EUR) vorgenommen. Bei der CR Capital Real Estate AG haben
wir am 08.10.2018 aufgrund einer Erweiterung des Erschließungsvertrages für
das derzeit wichtigste Projekt in Schkeuditz bei Leipzig ebenfalls eine
leichte Kurszielanhebung auf 35,40 EUR (bisher: 31,00 EUR) vorgenommen.

Der MPH-Aktienkurs liegt derzeit bei 4,15 EUR und liegt damit deutlich
unterhalb des ermittelten inneren Wertes je Aktie in Höhe von 8,35 EUR.
Wir vergeben damit weiter-hin das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17357.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Datum (Zeitpunkt)Fertigstellung: 04.12.18 (15:50 Uhr)
Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 05.12.18 (09:00 Uhr)

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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