Research-Studie


Original-Research: niiio finance group AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu niiio finance group AG

Unternehmen: niiio finance group AG
ISIN: DE000A2G8332

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2018
Empfehlung: Halten
seit: 09.10.2018
Kursziel: 1,10 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Erstanalyse vom 09.10.2018
Analyst: Jens Nielsen

Ausrichtung zum unabhängigen Technologie- und Softwareunternehmen nimmt
Formen an

Im Zuge der fortschreitenden strategischen Neuausrichtung will sich die
niiio finance group AG zukünftig als einer der führenden
Technologieanbieter für digitales Vermögensmanagement im deutschsprachigen
Raum etablieren. Dabei dürfte unseres Erachtens insbesondere der Bereich
Robo-Advisory erhebliches Potenzial bergen.

Hier wird laut dem Statistik-Portal statista für Deutschland ein Wachstum
des verwalteten Anlagevermögens von 3,98 Mrd. Euro in 2018 auf 23,88 Mrd.
Euro in 2022 prognostiziert, dies entspräche einer jährlichen Zuwachsrate
von knapp 57 Prozent. Allerdings muss die Branche – auch angesichts einiger
jüngerer Tests, bei denen Robo-Advisor teilweise schlecht abschnitten –
sicherlich noch einige Arbeit leisten, um die Akzeptanz der automatisierten
Vermögensverwaltung am Markt zur erhöhen.

Zudem sehen wir ein gewisses Risiko in einer sich scheinbar abzeichnenden
Konsolidierung der Anbieter. Hier erachten wir niiio aber aufgrund der
engen Verbindung und Zusammenarbeit mit der bereits seit rund zwölf Jahren
im Markt etablierten Hauptaktionärin DSER gut positioniert. Zudem verfügen
Vorstand und Aufsichtsrat über eine hohe Expertise und Vernetzung im
Software-, FinTech-, Banken- und Finanzbereich.

Zwar konnte niiio auch bereits mehrere Kooperationsverträge und Projekte
gewinnen, die wirtschaftliche Entwicklung der Gesellschaft blieb jedoch
bislang hinter den eigenen Erwartungen zurück. Die bis zum Jahresende
geplante Einbringung des operativen Geschäfts der DSER könnte dies ändern,
allerdings steht hierfür noch kein genauer Termin fest. Daher erwarten wir
ohne Berücksichtigung der vorgesehenen DSER-Einbringung auch für dieses und
das kommende Geschäftsjahr noch keine schwarzen Zahlen. Wenn jedoch die
Einbringung erfolgt und in diesem Rahmen auch aktuelles und aussagefähiges
Zahlenmaterial zur DSER vorgelegt wird, werden wir unsere Schätzungen
entsprechend überarbeiten.

Nach der im Mai durchgeführten Kapitalerhöhung, an der sich auch der
Vorstand maßgeblich beteiligt hat, ist die Gesellschaft mit einer
Barliquidität von 4,1 Mio. Euro und einem Eigenkapital von 9,4 Mio. Euro
entsprechend einer Quote von gut 92 Prozent zum 30. Juni bilanziell solide
aufgestellt. Sollte sich allerdings die erwartete Geschäftsentwicklung
nachhaltig verzögern, wäre es unserer Meinung nach ratsam, potenzielle
Risiken hinsichtlich des Wertansatzes der mit 5,6 Mio. Euro bilanzierten
niiio GmbH im Blick zu behalten.

Insgesamt erachten wir die niiio-Aktie als eine interessante, spekulative
Depotbeimischung für den risikobereiten, an den Zukunftsthemen FinTech und
hier vor allem Robo-Advisory interessierten Investor. Daher stufen wir das
Papier in unserer Erstanalyse mit einem Kursziel von 1,10 Euro als
spekulative Halteposition ein. Angesichts des zum Teil sehr geringen
Handelsvolumens sollten Aufträge in dem Titel immer limitiert erteilt
werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17053.pdf

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Hohes Kurspotenzial: „Attraktiver „Value-add“-Immobilienspezialist

Die Coreo AG führt derzeit eine Bezugsrechtskapitalerhöhung durch, in deren Rahmen ein Bruttoemissionserlös von bis zu 16 Mio. € angestrebt wird. Der Liquiditätserlös soll zum Erwerb von Gewerbe- und Wohnimmobilien für den Geschäftsbereich „Value Add“ verwendet werden. Derzeit, also pre money, verfügt die Gesellschaft über ein prognostiziertes NAV (auf Grundlage von GBC-Berechnungen) von 2,40 €. Für das laufende und kommende Geschäftsjahr rechnen wir mit einem spürbaren Ertrags- und Ergebnisanstieg. Neben der Steigerung von Mieterträgen sollte die Gesellschaft im nennenswerten Umfang Veräußerungserlöse erzielen sowie stille Reserven aufdecken. Auf Basis unseres DCF-Bewertungsmodells (post money) haben wir ein Kursziel von 3,10 € ermittelt. Auf Basis des aktuellen Kurses sowie des Platzierungspreises im Rahmen der Kapitalerhöhung von 1,60 € je Aktie lautet unserer Einschätzung KAUFEN.“

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