Research-Studie


Original-Research: ADLER MODEMÄRKTE AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu ADLER MODEMÄRKTE AG

Unternehmen: ADLER MODEMÄRKTE AG
ISIN: DE000A1H8MU2

Anlass der Studie: Einstellung der Coverage
Empfehlung: n.a.
seit: 08.11.2018
Kursziel: n.a.
Kursziel auf Sicht von: -
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Frank Laser

Adler Modemärkte kann sich dem allgemeinen Branchentrend in Q3 nicht
entziehen – Coverage wird eingestellt

Adler Modemärkte hat heute Zahlen für Q3 2018 veröffentlicht, die
weitestgehend im Rahmen unserer Erwartungen ausfielen. Wie der Gesamtmarkt
musste auch Adler im dritten Quartal aufgrund des langen und heißen Sommers
Umsatzeinbußen hinnehmen. Als Folge dessen und aufgrund der eingetrübten
Branchenerwartungen für das Weihnachtsgeschäft reduzierte das Unternehmen
zudem seine Gesamtjahresziele.

[Tabelle]

Der Umsatz des dritten Quartals lag mit 117,3 Mio. Euro um 2,4% unter dem
Vorjahresniveau, auf vergleichbarer Fläche verzeichnete Adler einen etwas
geringeren Erlösrückgang (-1,3%). Aufgrund einer weiteren Reduzierung des
Materialaufwands konnte die Rohertragsmarge i.H.v. 50,3% stabil gehalten
werden, der Personalaufwand stieg hingegen insbesondere durch Tariferhöhung
und Urlaubsgeldzahlungen überproportional um 4,8%. Weitere Erfolge
verzeichnete das Unternehmen bei der Reduzierung der sonstigen
betrieblichen Aufwendungen, die um 9,0% auf 38,4 Mio. Euro sanken.

Trotz der niedrigeren Erlöse lagen sowohl das bereinigte EBITDA mit -1,6
Mio. Euro als auch das Nettoergebnis mit -5,8 Mio. Euro als Folge der
erfolgreichen Restrukturierungsmaßnahmen über den Werten des Vorjahres.

Dennoch musste Adler aufgrund der herausfordernden Witterungsbedingungen
seine Gesamtjahresziele reduzieren. Das Unternehmen erwartet nun einen
Umsatz, der leicht unter dem Vorjahresniveau liegen soll (zuvor: Erreichen
des Vorjahreswertes) sowie ein EBITDA in der Bandbreite von 20 bis 24 Mio.
Euro (zuvor: 26 bis 29 Mio. Euro).

Mit dem heutigen Tag wird die Coverage der Adler Modemärkte AG eingestellt.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17157.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

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